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投资要点

【六大炼化公司涨跌幅】截至2023年05月05日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅：桐昆股份（环比+2.19%）、荣盛石化（环比+1.24%）、新凤鸣（环比+0.58%）、恒逸石化（环比-2.22%）、东方盛虹（环比-2.28%）、恒力石化（环比-2.71%）。近一月涨跌幅为恒力石化（环比-3.50%）、东方盛虹（环比-5.61%）、新凤鸣（环比-5.75%）、恒逸石化（环比-7.75%）、桐昆股份（环比-8.03%）、荣盛石化（环比-9.95%）。

【国内外重点炼化项目价差跟踪】国内重点大炼化项目本周价差为2729.04元/吨，环比减少128.31元/吨（环比-4.49%）；国外重点大炼化项目本周价差为1173.45元/吨，环比减少183.15元/吨（环比-15.61%），本周布伦特原油周均价为76.20美元/桶，环比减少4.45美元/桶（环比-5.52%）。

【聚酯板块】本周聚酯板块价格走低，聚酯下游价差回暖。本周原油价格下跌，聚酯板块成本端支撑不足。聚酯产业链的重要中间产品PTA两套装置重启，供给明显增强，导致本周PTA价格大幅降低。PX受PTA市场继续弱势影响，价格表现不佳。聚酯下游的长丝、短纤市场需求未有好转，但是在成本走低的影响下，本周价差有所好转。聚酯下游的瓶片需求表现不佳，本周价格大幅下跌。

【炼油板块】本周成品油市场下行。成本面：尽管美国原油库存连续三周下降，但美国银行业危机以及美联储加息政策令投资者对经济前景担忧加重，本周原油价格下滑，成本面支撑有限。需求面：天气继续变暖，叠加五一假期，汽油需求较好，柴油需求继续保持平稳，煤油需求表现一般。成本需求博弈下，本周成品油价格出现下跌，但成品油价差基本保持平稳。国内市场：本周国内汽油、柴油、航煤周均价分别为8979.57（环比-166.14）、7891.57（环比-222.57）、7258.29（环比-30.43）元/吨，折合177.38（环比-3.43）、155.89（环比-4.53）、143.38（环比-0.72）美元/桶。国内汽油、柴油、航煤与原油价差分别为5138.05（环比+54.79）、4050.05（环比-1.64）、3416.76（环比+190.50）元/吨，折合101.18（环比+1.02）、79.69（环比-0.08）、67.18（环比+3.73）美元/桶。

【化工板块】本周化工板块涨跌互现。本周成本端支撑不足，但多数化工品价格平稳或稍有涨幅。具体来看，本周EVA市场继续下行，光伏EVA及发泡EVA价格环比下滑。聚乙烯价格小跌，但主要是原油导致的成本拖拽，价差保持平稳。聚丙烯价格平稳，价差涨幅明显。纯苯及苯乙烯市场表现不佳。丙烯腈价格小涨。PC价格稳定。MMA市场价格自上月初以来不断攀升。酚酮产业链价格稳定，价差好转。

风险提示：1）大炼化装置投产，达产进度不及预期。2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。4）PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。

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